美债收益率正在走平，全球的信贷状况正在悄然收紧，美股经历了十年上涨，不跌，也说不过去，但是这种下跌，并不是因为实体经济，类似于1987年的下跌可能会出现，但是之后，美股会跌出空间重新上升。如果再一次闪崩了，可以明确的说，这是全世界价值投资者的又一次盛宴。不过，如果我是这么想的，那么很多的投资人都是这么想的，市场会不会达成这种机会呢？我想反而不会。所以一次脉冲式的空方突袭是可能的，闪崩20%暂时看不到。

如今投资人的心理波动主要还是来自于美联储的紧缩政策预期，但是这个政策是一个渐进的过程，一般来说，美联储利率提高到4%以上，通胀还是没有被阻止的情况下，经济会因为非理性而崩溃，但是如今美联储的基准利率还很遥远，连正常化的3%都达不到，所以，经济还没有进入滞胀，如今依然是美国经济的扩张时期。

风险其实不是来自于美国，由于美联储紧缩导致的是全球资本回流美国，诸如委内瑞拉，阿根廷，巴西，意大利，印度等底盘不牢固的国家才是需要担心的国家，这些国家的资产质量不高，人们生活悠闲，所以投资本就不稳定，如果美联储用利率诱惑之，他们国家的资本是逃的最快最坚决的。当外部经济体出现波动的时候，美国股市会出现一种情绪性的谨慎。再加上历史上美国股市的市盈率是围绕15倍市盈率的轴心上下波动，怎么看如今都是估值过高的风险，所以，下跌很正常。但是说美股牛市终结是不准确的，由于经济没有见顶，未来经济上升会带动市盈率的下降，特别是减税政策，所以美股向下的空间不大，然后会继续慢牛。

当然下一次经济危机总会到来，预计时间在2020以后，实体经济带动金融业整体下沉的才是真的美国灾难，不过这也不必大惊小怪的，因为这属于资本主义的经济常态，翻开历史案例多如牛毛。