怎样选择成长股4：这三种情况你该卖出股票了

第二个原因就是情况变了，你持有的公司不像当初购买时那样符合十五点原则，这时你就应该注意了。原因可能是公司的管理层堕落了，公司产品前景不好，公司增长到头了，说明这样的股票没法继续满足作者提到的十五点原则，这样的股票应该适时卖出。因此你应该时不时的去了解下你持有的公司的业务情况。

第三个原因就是投资者非常确信自己发现了一个更好的投资标，这时他可能会将部分甚至全部资金投入到他认为增长前景必然更好的公司。然而找到一个吸引人的投资机会是很难的，所以一旦你选择了合适的股票，并且经过不断检验，以当家人的心态去审查你选的公司，你是很难找到卖出去的理由，若真要将资金转移至更好的股票上，我们应该谨慎对待。市场经常会鼓吹各种让你卖出你手上优秀股票的理由。

投资者绝对不能因为可能发生的一个普通的熊市而卖出表现优异的股票，很少有投资者能够在上涨至原先卖价之前买回他之前的股票，而造成错过了巨大的利润。如果最初的选择是正确的，那么这只股票就能在下一个牛市中创新高。投资者可能因为股票已经有巨大的上涨，觉得没有上涨的动力了，于是将它卖出，转而买入一些还没上涨的。我们不能仅仅因为股票暂时估价过高而卖出优秀的股票，如果在购买普通股时完成了正确的工作，那么就几乎不用考虑卖出的问题。如果你说你自己没有那么贪心，想安全一些，你也可以在你觉得合适的位置卖出部分，但也需要制定好前后的计划。

之前我们在读格雷厄姆的《聪明的投资者》时提到，格雷厄姆是很看重一家公司的股利连续发放的。在投资市场中，存在着很多关于股利的看法，通常会认为股利减少或者不发放股利几乎是不利的；公司若没有发放或提高股利，就好像没有为股东做些什么。这些看法使公众对股利的看法出现了混乱。本书作者认为，有时公司留存的利润对公司毫无好处，甚至会产生负面的影响，比如，公司留存的现金和流动资产远超过目前或未来的商业需求。留存利润不会增加股票价值，对股东似乎没有任何好处。不合格的管理层可能会将留存的利润用来扩大无效的经营，还可能以此为由获得更高的薪水。如果公司没有留存利润，他持有的股票价值就会降低。好的管理层肯定会为过剩的现金找到使用方法，而不是存起来。

每当收益没有以股利形式发给股东，就必须检查这种举动的好处，看看究竟发生了什么。比如一家零售店要安装空调系统，看似没有产生利润，但却让在炎热的夏天中原本就少的顾客没有变得更少。还可以看没发放的利润是不是用来修建新工厂、投入新的生产线等。如果投资者考虑将获得的股利拿去投资，这时投资者不但在获得股利时要支付所得税，在购买股票时还要支付佣金。那么与其把增加的利润当做股利发放，让投资者自己进行再投资，不如让所投资的公司的管理层把增加的利润拿去再投资。对于想获得最大收益的投资者来说，股利也没有那么重要。重要的反而是股利政策，股利是否有规律稳定的发放，这样会对公司更有好处。就如一家饭店的菜，有时很好吃，有时则一般，这样反而吸引不来熟客。

考虑股利问题最少的人往往能获得最好的回报。在5~10年里，获得最好的股利结果的不是来自于高回报率的股票，而是低回报率的股票。举个例子，两个同样是利润为100的股票，一个获得4%的股利回报，另一个获得3%的回报，就目前来看，3%获得的股利是比较少，但随着年份推移，3%的那只由于经营变得越来越好，利润由100变成200，假设另一只还是100，那么可以看出3%的这只获得股利反而高了。如果想选择优秀的股票，就要尽可能少地考虑股利问题。